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10月焊管价格或震荡偏强运行 成交均价或继续上移

文章附图

概述:回顾9月焊管市场,价格整体呈现高位窄幅震荡格局,波动幅度明显小于其他品种。从基本面来看,9月焊管供需格局较8月略有改善,供给方面,焊管产量环比出现进一步的收缩,管厂库存出现微幅下降,社会库存却出现一定增量,需求端则较7、8月有明显改善,而原料带钢市场依然维持高价格、高利润、低库存的态势,焊管供需弱平衡形势仍然未变。展望10月焊管市场,国庆节后需求能否如预期般集中释放,管厂减产、停产是否会打破现有的供需平衡?笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结,并对10月焊管价格走势作推演预判。

一、价格与利润情况

1、焊管价格小幅上涨

9月焊管价格呈现小幅上涨态势,波动幅度较小。截止9月30日,4寸*3.75mm焊管全国均价报6076元/吨,环比上涨101元/吨,年同比上涨1892元/吨,价格仍处于历史高位水平;从波动幅度来看,9月焊管最高价与最低价差为101元/吨,较上月波动幅度小幅扩大41元/吨,价格整体呈现前低后高走势,全月波动幅度较小。

2、焊镀价差波动加剧 镀锌管利润低位徘徊

从焊管与镀锌管价差来看,9月焊管与镀锌管价差先增后降,截至9月30日,天津市场焊管与镀锌管价差为530元/吨,与月初相比收缩20元/吨,但月内一度扩大到650元/吨以上。

从利润来看,8月焊管利润先降后增,镀锌管利润仍在盈亏边缘。截至9月30日,焊管订货利润空间为150元/吨,月环比增加30元/吨,年同比增加30元/吨;镀锌管订货利润为17元/吨,月环比下降4元/吨,年同比下降67元/吨。由此看来,焊管与镀锌管利润延续8月份的分化局面,焊管市场利润明显好于镀锌管。

二、供给端

1、低效益叠加限电 焊管产量持续收缩

从我网对国内29家主流管厂调研数据来看,9月国内焊管产量持续大幅下降,数据显示,8月样本企业焊管产量为131.75万吨,环比下降4.5%,同比下降25.7%;镀锌管产量为100万吨,环比下降1.3%,同比下降19.4%。由此来看,9月焊管、镀锌管产量在限电及低利润的情况下均出现明显下降,从焊镀比数据来看,镀锌管产量占比明显提高,焊管产品在市场上资源的减少也导致了焊管市场利润高于镀锌管,但相较于管厂而言,镀锌管附加值更高,管厂更愿意保障镀锌管产量。

2、社库增幅明显 库存高压持续

库存方面,9月管厂库存较8月出现小幅下降,社会库存则小幅增长。截至9月30日,焊管管厂库存为69万吨,环比下降3.6万吨,焊管社会库存为91.2万吨,环比增加1.84万吨。

进入9月,在管厂产量维持低位运行的情况下,管厂库存居高不下,库存压力同时也导致了管厂被迫压减产量降库,管厂库存逐步向社会库存转移。

三、需求明显修复 同比仍有差距

9月焊管需求较8月呈现明显好转,但仍不及去年水平。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示,9月国内焊管月度日均成交量为19238吨,环比增长10.5%,同比下降7.2%。

焊管需求环比明显回升,一方面,9月天气等季节性因素对需求影响较小,下游工地开工率明显回升;另一方面,地方债加快发行,资金情况有所好转,需求韧性仍存。

四、原料端

1、带钢库存大幅增长

9月国内带钢供应由紧转松。从我网调研数据显示,带钢产能利用率高位回落,但带钢地区带钢社会库存较上月大幅增长45%,同比增幅为32.4%,带钢供应量从8月份相对紧张转为相对宽松,这也表明带钢消费量受管厂产量下降的影响较大。

2、管带价差小幅扩大

管带价差走势小幅扩大,走势与去年趋同。从9月管带价差表现来看,整体呈现前低后高态势,截止9月30日,管带价差为260元/吨,月环比减少20元/吨,与去年同期相比持平。

3、卷带差维持低位整理

从本月价格表现来看,热卷与带钢价格维持高位窄幅震荡格局,但热卷价格表现弱于带钢,卷带差月中出现小幅回落后于月末出现回升。截止9月30日,唐山地区卷带差为40元/吨,较上月同期持平。

五、出口小幅增长 进口明显下滑

据海关数据显示,2021年8月我国焊管进口量为1.8万吨,环比下降14.3%,同比下降13.5%;2021年7月我国焊管出口量为30.5万吨,环比增长2.3%,同比增长4.4%。2021年1-8月我国净出口量为238.8万吨,同比增长6%。

六、10月市场展望

整体来看,9月焊管市场供需格局呈现一定程度改善。对于10月焊管市场,笔者认为焊管价格或呈现偏强运行态势,但上涨空间有限。

从价格本身的角度来看,高价对下游需求的制约仍然存在,若如笔者预料,上涨行情两种可能性较大,一种是涨幅大持续时间短,另一种则是涨幅小持续时间长,而笔者更倾向于后者。

从供应角度来看,国庆长假管厂停产或能在短期极大的解决库存压力的问题,从管厂利润角度出发,目前在带钢价格仍处高位且限电持续影响的背景下,节后管厂复产规模或难大幅增长,管厂生产惯性维持相对低位的情况下,供给端容易出现缺货现象。

从需求来看,虽将9、10月戏称为“金九银十”,但据数据显示,10月的需求成色并不弱于9月,甚至明显强于9月表现,一方面,10月初由于假期原因抑制了部分需求,节后需求一般会出现集中释放的现象,另一方面,十月气候条件更优,也是北方各地赶工期的最佳时间点,加之近期制造业PMI降至荣枯线下,货币政策有继续宽松的预期,财政政策仍将在10月发力,宏观面的支持更有利于需求的释放。

从原料角度来看,目前带钢库存虽然增长明显,但带钢产能利用率仍维持低位,若管厂节后扩大生产,原料短缺问题将持续存在,笔者认为虽然带钢利润空间较大,但带钢价格对管材价格仍有较强支撑。


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