天津储鑫盛钢材销售有限公司
销售热线:
133-1201-1373

Mysteel:铜价破新高带来的是因噎废食还是绝地重生

文章附图

自从3月中旬以来,受宏观加上冶炼厂减产消息面多因素影响,铜价进入强势震荡上涨格局,清明节后沪主力合约一度突破上涨至76000元/吨上方,LME期合约上涨至9390美元/吨附近,铜价上涨至近三年的高位。价格的走强对铜产业影响明显,不论是铜现货升水还是市场供应格局,亦或是今年一直以来一直表现弱势的各铜加工品种都有明显变化,从Mysteel调研的产业数据来看,这次铜价走强对铜产业究竟带来了什么?

一、现货交易

现货升水基本平稳下游提货较慢

从数据来看,随着3月中旬期铜接连走强,国内主流市场现货升水便进入一个长期持稳的状态,其中上海市场表现最为明显,从升水的波动情况来看的话,上海以及佛山市场的升水波动进入长期调整期,所反馈的成交情况来看,市场下游主体对于现货价格的接受度较低,询价点价的动作减少较多,多数的贸易商将现货进行套期保值或者转成仓单处理。

数据来源:Mysteel

精废价差迅速拉大

铜价走强带来现货最直观的变化便是精废价差,再生铜价格走势整体较为坚挺,其易涨难跌的特性导致市场在价格上涨之时表现比较强势,精废价差明显地走宽。在本次的铜价上涨的过程中,精废价差也处于快速拉大的阶段,价差最大的时候一度来到2700元/吨附近,市场再生铜青睐度急剧增加,废铜隐形库存有所显现,废铜消费量有所增加。

数据来源:Mysteel

二、市场供应端

二季度炼厂集中检修 企业减少铜矿投料

根据Mysteel跟踪的冶炼厂检修情况来看,目前进入检修的冶炼企业集中在西南以及华中地区,对于整体市场的供应影响较小,同时目前铜矿的现货采买存在一定的困难,小型冶炼企业,尤其是年产能在10万吨以下的企业,由于缺少长期稳定的铜矿供应渠道,不得不采取减少投料规避TC下调所带来的成本风险,这点与CSPT小组的倡议不谋而合,但是从粗铜加工费来看的话,阳极板在市场的青睐度得到迅速增加,并且大量的废铜隐形库存在精废价差拉大的前提下,提前释放出来,根据Mysteel华东废铜市场成交数据来看的话,在进入3月下旬以后,市场的废铜成交量激增,阳极板的市场接受度有所增加。

数据来源:Mysteel

根据Mysteel调研国内50家电解铜生产企业,涉及精炼产能1453万吨(含2024年新增产能)样本覆盖率98.38%得出:2024年3月国内电解铜实际产量98.05万吨,环比增加4.9%,同比增加1.47%。另据调研企业的生产计划安排来看,2024年4月国内电解铜预计产量95.94万吨,环比减少2.15%同比增加1.55%。从跟踪调研的检修情况来看,今年是检修高峰年,3-6月的预期检修影响量都是近三年的最高值,其中西南某冶炼厂搬迁影响量最为明显。目前我网跟踪到企业里,5家企业计划或已经开始进行提前检修。至于大面积安排提前检修的计划可能性较小,主要是检修材料的到货时间不定,部分材料需要进口,因此很难出现大面积的冶炼厂提前检修。但考虑到新投产能的释放,实际产量表现是不及预期的。

数据来源:Mysteel

库存拐点迟迟未出现

根据Mysteel数据显示,截至4月8日中国电解铜现货库存39.00万吨,保税区库存6.45万吨。从数据上来看,今年国内的库存是受高价影响比较明显,从往年数据来看的话,在春节后的一个月后,库存拐点出现,但是今年节后一个月以后,社会库存继续增加,冶炼厂将自己可交割的货物转成仓单,存入社会库存中,同时大量的下游企业选择不提货,提货速度很慢,很多企业选择停炉规避铜价带来的成本压力,市场库存拐点难有显现。

进入4月,现货继续突破新高,市场现货价格来到75000高位,且下降的趋势不明显,进一步刺激的库存的回升,但是4月份以后冶炼厂的产量有所减少,在长单的发送压力下,市场的库存上升的趋势有所减小,不排除有极端行情存在,库存出现下调的趋势。

数据来源:Mysteel

保税区库存累库有限,后续进口增加受限

数据来源:Mysteel

随着铜价的走,国内进口盈利窗口关闭,近期一直处于大幅亏损的状态,从近期调研的情况来看,后续国内进口铜流入十分有限进入四月份以来,受到市场供应端消息影响,铜价上涨明显,抑制终端市场消费,进口盈利窗口关闭,导致冶炼企业出口业务有所增加,后续在国内新产能释放,下游需求无法覆盖的前提下,转向出口的企业会有所增加,进口端也或将受限,主要在于韩国冶炼厂的检修以及日本冶炼厂到货数量有减少的可能,加之历史来看上半年,往往是国内进口盈利较少的时期,因此进口预期也略显不足。保税区库存也因此受到明显影响,库存持续走高,目前市场库存6.93万吨。

数据来源:Mysteel

消费提升难度大 再生铜消费优势明显

以铜杆市场为例,市场铜杆企业生产难度较大,根据Mysteel铜杆团队跟踪调研的数据来看,近期精铜杆企业周度产能利用率提升较为缓慢,且不及去年同期,甚至在当下旺季出现环比下滑的状态,精铜端消费压力较大。

数据来源:Mysteel

而再生铜杆企业,产能利用率虽然环比持续走高,但整体产出不及前几年同期水平。主要是由于近期绝对价格居高不下,市场再生铜冶炼阳极的优势更为明显,在一定程度上压缩了再生铜杆的生产空间。

数据来源:Mysteel

从成品库存来看,目前铜杆企业的成品库存均处于相对较高的位置,虽然有一定的订单需求,但高价订单执行力不足,导致了市场部分铜杆企业开始出现了不同程度的成品库存积累。

数据来源:Mysteel

数据来源:Mysteel

从待交订单数来看,再生铜杆的待交订单数来到了统计以来的高位,绝对价格攀升之后,再生铜制品的交易优势充分体现,但考虑到目前整体绝对价格依然偏高,因此在实际执行上能明显看出,待交订单下滑趋势并不明显,且常有反复,对终端提货表现有一定的担忧。

数据来源:Mysteel

从以上数据来看,市场消费虽然看似仍有一定的韧性存在,但从执行和向下传导的过程中不难看出,高铜价下市场需求释放非常坎坷,需求执行和传递有一定的隐患。

四、后市展望

目前铜价走到了近三年的高点,从价格的趋势图来看的话,铜价依然处于一个易涨难跌的状态,仍有可能继续上涨;随着6月美联储议息会议的临近,市场开始逐步将讨论热点回归至美联储能否降息之中来,但市场反反复复的情绪转变,让宏观层面变得起伏不定;而全球地缘局势依然动荡,打开了黄金等避险资产的上行通道,也开辟了铜价的上行空间。但目前铜价上涨之后,对于市场的需求影响十分明显,产业链上下游受限于高原料价格带来的成本压力,目前尚且有资金能够应对,但是在价格不断上涨的前提下产业链大量资金集中在期货盘面上,后续不排除出现单边行情出现波动情况下,市场风险事件将再度增多,大型企业尚可度过,小型企业只能因噎废食了。


天津储鑫盛钢材销售有限公司
主营产品: 建材(三级螺纹钢,盘螺,高线,圆钢)
          管材(镀锌管,钢塑复合管,焊管,镀锌方管,方矩管 )
         板材(开平板,花纹板,中厚板,冷板,镀锌板)
         型材(工字钢,角钢,H型钢,槽钢,扁钢)
        镀锌类(镀锌角钢,镀锌槽钢,镀锌工字钢,镀锌圆钢,镀锌扁钢)
联系手机:13312011373         
联系邮箱:1182842312@qq.com
联系地址:天津市武清区下朱庄钢城路503-509